港股又见奇葩。
一家东北的乳业港股上市公司，一夕之间暴跌了85%，股价仅剩0.42元。
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暴跌的原因恐怕是：一份流落在外的文件显示，辽宁省金融办定于3月23日14点召开辉山乳业集团债权银行工作会议，23家债权行与辉山乳业集团相关负责人出席。
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辉山乳业的董事长杨凯惊呼:“一点准备都没有”。
曲记忍不住地图炮一下。上市公司最不靠谱的三个地区：福建、东北和新疆。最爱造假没有之一的行业：农业。
辉山乳业横跨两方，中枪一点都不稀奇啊。
犹如苍蝇和有缝的鸡蛋，这样的公司分分钟被做空机构盯上，辉山也不例外。早在去年12月，辉山就被浑水发了做空报告。
做空调查机构“浑水”使用无人机拍的辉山养牛场的照片，显示养牛场的屋顶都破了。讲真，獐子岛的深海扇贝数量或许的确难以确认，但是陆地上的动植物真是分分钟被盘点清楚啊。
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浑水的调查持续好几个月，共访问了35个牧场，5个生产设施基地和2个完全没有建设迹象的生产基地。
有些房顶已经生锈。
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浑水在报告中的结论极其生猛：“我们认为这家公司的价值接近于零。”
浑水认为，1. 至少自2014年起，辉山通过虚假宣称牧草苜蓿大部分自供，来夸大利润率。
2. 辉山杨主席至少从公司窃取1.5亿元资产，实际数字很可能更高。
3. 辉山乳业在2016财年使用了太多杠杆，其审计师似乎已经停止予其“持续经营”资格。
4. 辉山在外流通股有相当一部分已经被用作融资质押。
等等。
嗯，还是熟悉的配方。
农业公司爱造假是天生基因。国家对农业的税收政策，为财务造假提供了便利条件。农业企业的增值税、企业所得税减免幅度都很大，这样虚增收入和利润就没有成本，所以农业企业造假成本很低。你让工业企业造假试试看？增值税分分钟征到你腿发软。
而农业的存货盘点也存在一定的困难。以前我在四大做审计的时候，就流行过“审计盘点甲鱼”和“德勤数猪”的故事。
可以说，企业和审计是道高一尺魔高一丈的关系。例如一种通常的造假方法，当审计师上午盘点A库之后，企业马上将库存挪到B库，以供审计师下午盘点。我记得航空公司的飞机盘点方式是令飞机一架一架的排队驶过审计师面前，以免造假。
回到辉山乳业。
既然银行债权人已经进场，那后续不免一场大型的严肃主义资产重组。第一财经报道，辉山乳业某负责银行贷款的副总已因此事跑路。对此，记者致电辉山乳业副总裁徐广义，电话被拒接后其称“正在开会”，随后记者以短信形式试图求证，但截至发稿并未收到有效回复。
甚至中国平安的股价都因为向辉山乳业发放抵押贷款而被牵累。
对上述情况，平安银行向记者回应称：冠丰有限公司(以下简称冠丰有限)为香港上市公司中国辉山乳业控股有限公司(以下简称“辉山乳业”)的控股公司，冠丰有限以其持有的辉山乳业股份为质押，于2015年6月在平安银行获得授信额度，截止2017年3月24日，在平安银行的贷款余额为21.42亿港币，质押的股份总数为34.34亿股。平安银行及股东中国平安未持有辉山乳业股份。目前，辉山乳业已停牌，具体情况尚待辉山乳业公告澄清，正进一步了解相关情况，将采取各项措施保障信贷资金安全。
有朋友问我，我大A股这种造假公司被狠砸一波之后，通常会反弹呢，就算公司不值钱，难道上市公司的壳还不值钱？
我只想问，你们还记得当年的汉能薄膜发电吗？暴跌之后自2015年7月15日被香港证监会勒令停牌之后，至今没有复牌。
香港上市公司的壳，真的不值钱。
股价高估或许尚有还魂之力，但是造假，呵呵，真的是game over了。
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辉山乳业遭遇1小时崩盘惊魂！300亿港元市值化为乌有
辉山乳业的暴跌原因尚不清楚，不过对于空头而言是今天无疑是一场狂欢。
记者看到，阿思达克提供的沽空数据显示，24日当日辉山乳业的沽空股数高达2千万股，沽空金额超过5千万，成交金额4.5亿港元，相比上一日百万级的数字可谓暴增数倍。
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市场普遍认为浑水在其中扮演了重要的角色，2016年12月15日和18日，浑水公司连发两份报告指辉山乳业在奶牛养殖、苜蓿种植、董事长侵吞资产等多个方面质疑辉山乳业投资价值为零。
不过浑水公司今日对于辉山乳业的暴跌却同样表示意外，创始人Carson Block在旧金山接受彭博社电话采访称，“我绝对没有预计到会发生这种情况，我们首次发布报告后，这支股票数月来走势平稳，(今天)没有任何苗头就暴跌，我是第一次见到。”
资深乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，此前他也曾参观过辉山乳业的生产情况，并走访过多个牧场和种植基地，整体情况良好，浑水报告中反应的情况并不属实，但也不排除新的传言之下，导致投资者信心丧失，从而引发恐慌性的抛售。
辉山乳业是目前国内东北区域最大的区域乳企。截至2016年9月30日，辉山乳业收入25.2亿元，同比增长18%，奶牛存栏近20万头，存栏数字为全国第二，员工1万1千多人，主要收入来自东北地区，并在江苏盐城兴建第二个产业基地目标进军华东市场。
宋亮表示，但是在经历了2014-2016年三年的乳业周期起伏之后，国内乳企和养殖业相对空虚，碰到这样的局面对企业而言无疑是雪上加霜。做空机构可能会从辉山乳业的暴跌中获得巨额收益，但希望这一风波不会影响到辉山乳业的市场和企业生存。
